有可能有以下几种原因：

1、快消品品牌的竞争最后很大程度上都是营销渠道的竞争。娃哈哈早期营销的成功，最重要的原因就是娃哈哈拥有超级恐怖的市场渠道布局能力，娃哈哈今天的没落，我认为根本性的还是在于，这种渠道布局能力变得没有竞争力了。

2、娃哈哈是1987年创立的，那是三十多年前，那时候的中国，交通条件落后，物流体系不发达，快消品的渠道不完善。稍微偏远一点的地方，甚至很多二三线城市的小卖部，小超市里，都买不到有全国知名度品牌的产品。但是娃哈哈在九十年代就走进了千家万户，在很多偏远的农村甚至都能买到娃哈哈的产品。而当时哪怕是可口可乐、宝洁这样的全球知名品牌，也在喊所谓的千城万店计划。

3、这种渠道能力随着国家的发展，交通、物流、信息等等基础设施的完善，变得没有那么特殊了，越来越多的品牌可以快速崛起，凭借国家日益完善的基础设施，快速成长为全国范围的消费品牌。而此时的市场竞争已经不再仅仅是靠渠道的竞争了，更多的是产品创新能力，营销传播能力的竞争，娃哈哈没有在快速增长的年代好好积累这些能力，于是一直都在走下坡路。

4、至于娃哈哈领导人的更迭，代言人的替换，等等等等，都是细枝末节的问题，其实没有那么重要。